從去年末中央經(jīng)濟工作會議明確“穩(wěn)增長”以來，多方開始發(fā)力。歲末年初，部委及地方紛紛部署穩(wěn)增長，財政部提前下達(dá)新增專項債額度、央行降準(zhǔn)釋放流動性，多地打出擴大投資、減負(fù)強企等政策組合拳，力爭一季度經(jīng)濟“開門紅”。2022年新年以來，多地重大工程項目建設(shè)開工。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至1月10日，這些重大項目的總投資規(guī)模超過3萬億元。
同時，通過近期各地政府會議表述來看，2022年地方推動“基建投資”發(fā)力穩(wěn)增長的重點漸次清晰，水利、交通、能源和互聯(lián)網(wǎng)新基建等被多次提及。
中信策略觀點表示，年初的機構(gòu)大幅調(diào)倉加速了“高切低”，高位賽道抱團(tuán)瓦解再現(xiàn)，而穩(wěn)增長至少是一季度的持續(xù)主線。華西策略團(tuán)隊也提到，國內(nèi)貨幣政策由“穩(wěn)健中性”再次轉(zhuǎn)向?qū)捤?，國?nèi)貨幣與財政再度雙發(fā)力，助力于“穩(wěn)增長”。
“穩(wěn)增長”主線配置一是傳統(tǒng)基建相關(guān)，如建材建筑；二是受益于地產(chǎn)政策邊際改善的房地產(chǎn)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈。
傳統(tǒng)基建方面，重點省份1月以來陸續(xù)有重大項目、重點工程開工，預(yù)計將帶來2022年較好的基建增量。中信證券預(yù)計基建投資一季度同比增長7%，推薦低估值龍頭中國建筑、中國中鐵、鴻路鋼構(gòu)、東珠生態(tài)，建議關(guān)注中國交建、中國電建、中國能建、精工鋼構(gòu)、志特新材、山東路橋、中國化學(xué)、華設(shè)集團(tuán)、中天精裝、四川路橋。
從傳統(tǒng)基建與新基建集中開工來看，城市更新、交通運輸與城市管廊是此次集中開工的重點方向，水泥、B端管材將尤其受益。
關(guān)于水泥，中銀國際表示，在淡季回落后，水煤價差保持在300元以上，仍處于歷史相對高位，水泥行業(yè)盈利空間仍然較大。目前水泥板塊估值處于較低位置，建議重點把握底部布局機會，推薦華東地區(qū)水泥龍頭華新水泥，公司治理改善的冀東水泥，行業(yè)大龍頭海螺水泥等；關(guān)于管材，中銀國際稱，主要原材料PVC、PE、PPR目前已現(xiàn)拐點，進(jìn)入下行通道；且前期多輪漲價已基本落實，盈利能力有望提升，推薦關(guān)注B端龍頭永高股份。
另外，近期建材龍頭正在加速研發(fā)推廣新型材料。例如風(fēng)電葉片的碳玻復(fù)合材料、UTG玻璃（折疊手機應(yīng)用）、藥用玻璃、風(fēng)電灌漿、光伏玻璃等。機構(gòu)也建議關(guān)注新型材料應(yīng)用的最新動向。
